[X-Stock] SZC_TP 45,000_Cập nhật KQKD 2024

TÓM TẮT KẾT QUẢ KINH DOANH:

(i) 4Q2024: DTT = 230 tỷ VND (-11% YoY) và LNST-CĐTS = 75 tỷ VND (+34% YoY). Doanh thu chủ yếu đến từ ghi nhận bàn giao 7.6ha đất KCN cho Steel Builder và mức tăng trưởng lợi nhuận ròng ấn tượng đến từ các yếu tố:

• Biên LNG mảng KCN cải thiện mạnh từ mức 55.9% lên mức 64.1% nhờ (1) giá cho thuê trung bình năm 2024 ở mức 95-100 USD/m2 so với 85-95 USD/m2 năm 2023 và (2) tỷ lệ chi phí trích trước KCN/Giá vốn hàng bán giảm từ 77.8% vào 4Q2023 còn 39.7% vào 4Q2024.
• Nợ vay được tái cấu trúc từ nguồn vốn 1,200 tỷ VND phát hành thêm cho CĐHH trong 1Q2024 giúp thu nhập tài chính ròng đạt mức dương +14 tỷ VND so với -3 tỷ cùng kỳ và đóng góp 18% tăng trưởng lợi nhuận ròng.

(ii) Lũy kế cả năm 2024: DTT = 871 tỷ VND (+6% YoY – hoàn thành 98.8% kế hoạch doanh thu) và LNST-CĐTS = 302 tỷ VND (+38% YoY – hoàn thành 132% kế hoạch lợi nhuận) chủ yếu đến từ khoảng 45 ha đất KCN bàn giao đã ký trong 2023 và một phần nhỏ trong năm 2024. Theo quan sát của chúng tôi, tổng diện tích ký mới trong năm khoảng 70ha (so với 66.6ha năm 2023) trong đó có 2 hợp đồng lớn bao gồm Tripod (18ha) và Tôn Vina One (12 ha).