PC1_MUA MẠNH_TP 29,100 VND_Upside 45.9%_Tăng trưởng bền vững_BSC Company Update

Định giá
Dựa trên phương pháp định giá tổng từng phần, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA MẠNH với giá mục tiêu cho PC1 trong năm 2021 là 29,100 đ/cp, tương đương với upside 45.9% so với giá đóng cửa ngày 11/10/2019.

Catalyst
- Hệ thống đường dây quá tải cùng với các chính sách khuyến khích năng lượng tái tạo giúp thúc đẩy khối lượng giá trị hợp đồng xây lắp từ 2019 - 2023.
- Doanh nghiệp định hướng sang những lĩnh vực năng lượng mang lại lợi nhuận cao và dòng tiền ổn định

Luận điểm Đầu tư
- Công suất thủy điện tăng 46% trong năm 2020 giúp doanh thu thủy điện tăng khoảng 25% trong năm 2020.
- Năm 2020 PC1 sẽ ghi nhận khoảng 880 tỷ doanh thu và khoảng 114 tỷ LNST từ chuyển nhượng dự án BĐS PCC1 Thanh Xuân.
- Khối xây lắp không có đột biến nhưng vẫn sẽ được duy trì khối lượng hợp đồng lớn trong trung hạn.

Rủi ro
- Lượng nước về các sông không đều ảnh hưởng đến lợi nhuận lĩnh vực thủy điện của PC1. 
- Định mức ngành xây lắp giảm khiến số dự án có thể thực hiện giảm, làm ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng doanh thu của PC1.