[X-Stock] VPB_TP 26,000_ Lợi nhuận của FECredit vượt kì vọng

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

Tổng quan KQKD Q4/2024 và cả năm:

VPB công bố LNTT hợp nhất Q4/24 vượt kì vọng, đạt gần 6.2 nghìn tỷ (+144% YoY), đưa lũy kế cả năm 2024 đạt 20.0 nghìn tỷ (+85% YoY), hoàn thành 106% dự báo của BSC và 86% kế hoạch của ngân hàng.

• Điểm nhấn trong Q4 đến từ FECredit ghi nhận LNTT gần 1 nghìn tỷ (gấp gần 5 lần cùng kỳ) với dư nợ tăng tốc (+10% YTD) và tỷ lệ nợ xấu tiếp tục cải thiện so với quý trước (giảm xuống 16.6%).
• Dư nợ VAMC quay trở lại bảng cân đối, tuy nhiên ở quy mô nhỏ (gần 1 nghìn tỷ) và chỉ tương đương 0.1% danh mục cho vay.

Với kết quả lợi nhuận tốt hơn kì vọng, đặc biệt đến từ phía FECredit khi cả năm ghi nhận 512 tỷ LNTT (so với kì vọng chỉ hết lỗ), đi cùng với xu hướng cải thiện chất lượng tín dụng tiếp tục được duy trì, BSC duy trì khuyến nghị MUA cho VPB với giá mục tiêu gần nhất là 26,000 đồng/cp. Dự báo LNTT 2025F gần nhất ở mức 23.4 nghìn tỷ (+23% YoY) và đang được xem xét điều chỉnh tăng. Qua trao đổi, BSC cho rằng kế hoạch lợi nhuận năm nay của ngân hàng có thể ở khoảng +30% YoY. P/B dự phóng 1 năm hiện chỉ 1.0x, vẫn đang ở mức hấp dẫn trong các ngân hàng quy mô lớn.